Profesor Radosavljević objašnjava zašto je ekonomija Srbije na staklenim nogama: Više razloga za to
Posledice upola manjeg rasta BDP-a Srbije u 2025. godini od oko dva odsto, umesto planiranih oko četiri odsto, odraziće se direktno na budžet i visinu prihoda, pa verovatno neke projekcije budžeta neće biti realizovane.
Foto: Pixabay
To je u intervjuu za Betu rekao profesor FEFA fakulteta u Beogradu Goran Radosavljević.
Sam deficit od tri odsto, projektovan u budžetu za 2025, ali i 2026. godinu je, prema njegovim rečima, manji problem nego to što je od 2020. i vremena pandemije kovida napuštena politika stabilizacije i postepenog smanjenje deficita predviđena Fiskalnom strategijom.
"Naš dug je skup i kada je visok deficit, Srbija se zadužuje, ne samo za refinansiranje tog duga, nego i za finansiranje tekuće potrošnje. Učešće kamata na dug koji je 45 odsto BDP-a je blizu dva odsto, a Francuska, na primer, na javni dug od 113 odsto BDP-a ima približno isti nivo kamata kao Srbija, mereno u procentima BDP-a. To znači da je naš dug dva i po puta skuplji, odnosno mereno u kamatama razvijenih zemalja, dug je oko 96 odsto", naveo je Radosavljević.
I sve to, kako je rekao, ne bi bilo toliko problematično da tekuća potrošnja ima investicioni potencijal. Država je, prema njegovim rečima, prethodnih nekoliko godina sprovela kampanju o povećanju javnih investicija i "radi se na sve strane, grade se putevi, objekti za međunarodnu izložbu Ekspo 2027...".
"Kratkoročno investicije u građevinarstvu od jedan evro sa multiplikativnim efektom donose tri evra u ekonomiji. Međutim, kada se taj ciklus završi, Srbija će imati najveći deo infrastrukture koja neće moći sama sebe da izdržava. U ovom trenutku 'Putevi Srbije' imaju konstantni deficit i stalno se dopunjuju iz budžeta. Ne mogu da se održavaju ni koridori koji bi trebalo da budu samoodrživi, a da ne govorim o regionalnim i lokalnim putevima i objektima za Ekspo, stadionu i drugim građevinama", rekao je Radosavljević.
Dodao je da je pitanje gde će biti kraj tim "nenormalno skupim projektima sa visokim stepenom korupcije koji se finansiraju zajmovima po visokim kamatama". U jednom trenutku, kako je procenio, dogodiće se da i sa relativno niskim javnim dugom Srbija bude u riziku da ne može iz budžeta da finansira kamate, od blizu dve milijarde evra godišnje.
Suštinski Srbija je do sada, kako je rekao, imala neki vetar u leđa sve dok su kamate po kojima se zaduživala bile manje od rasta BDP-a.
"Do sada je rast BDP-a mogao da izdrži rast kamata, ali je pitanje šta će biti od 2026. sa svim drugim rizicima vezanim za Naftnu industriju Srbije, gas, uzdržanost i povlačenje investitora, kurs evra, parlamentarne i verovatno predsedničke izbore", naveo je Radosavljević.
Ekonomija Srbije je, prema njegovim rečima, bez obzira na dobre makroekonomske performanse na prvi pogled, prilično krhka, BDP generalno kako raste, tako usled velikih poremećaja može i da pada.
Naveo je da je, na primer, u Crnoj Gori za vreme kovida preko noći BDP pao za 15,3 odsto, u Italiji i Španiji za oko 10 odsto, pa je njihov dug sa 60-70 odsto otišao na preko 100 odsto BDP-a iako se u nominalnom iznosu nije značajno promenio, a slična situacija je bila i sa Grčkom čiji je BDP usled svetske ekonomske krize kumulativno pao oko 26 odsto.
U Srbiji je, rekao je Radosavljević, obrnuta situacija, "nominalni dug raste strahovito brzo, a na papiru je još u nekim prihvatljivim granicama i može da se servisira, ali je sve na tankim nogama".
Revizijom BDP-a koju radi Eurostat, što je prihvatila i Srbija, BDP je 2024. godine, kako je naveo, uvećan osam-devet odsto, ukupno u četiri revizije oko 15 odsto, a u Evropi uobičajeno usklađivanje iznosi od 0,5 do dva odsto.
"BDP je 2012. bio oko 30 milijardi evra, a ove godine 88,35 milijardi evra. Nešto u Srbiji nije u redu sa tim velikim korekcijama, uz svo uvažavanje promene metodologije izračunavanja. Slično je bilo i sa podacima o nezaposlenosti čiji se broj nominalno nije značajno promenio. Od 2011. do 2017. je oko 100 manje nezaposlenih, a procenti su pali sa 25 na 14,5 odsto", naveo je Radosavljević.
Revizijom je, kako je istakao, u rast BDP-a dodat i rast nelegalnog sektora i neformalne ekonomije, ali "ovako veliko usklađivanje zahteva dodatna objašnjenja".
"Bez njih statistika Srbije nas ovakvim činjenjem dovodi do toga da joj se ne veruje, imam utisak da ponekad ni oni ne znaju šta su napisali", rekao je Radosavljević.
Istakao je da BDP samo pokazuje koliko je proizvedeno u jednoj godini, međutim često se zloupotrebljava da se pokaže da je ekonomija u dobrom stanju, ali može da znači i da u zemlji postoji petorica bogatih, a svi ostali su siromašni.
Radosavljević je rekao da nije dobro poređenje rasta BDP-a Srbije sa zemljama Centralne i Istočne Evrope (CIE) od kojih ove godine ima veći rast, a manji od zemalja regiona.
"BDP Srbije ne može da se poredi sa BDP-om Slovačke ili Češke, a nikako sa BDP-om Poljske i Mađarske jer su nekoliko puta veći, pa je realno da te zemlje sada imaju nešto manji rast. Srbija je za 20 godina, koliko je mogla po nekim ekonomskim performansama da se meri sa CIE, sada spala na to da se meri sa Moldavijom, Ukrajinom, Albanijom, Severnom Makedonijom, Bosnom i Hercegovinom", rekao je Radosavljević.
Dodao je da Srbiju čak i Crna Gora "šije" po nekim performansama, na primer po prosečnoj zaradi ili BDP-u po glavi stanovnika u paritetu kupovne moći - PPP. Ne može, prema njegovim rečma, da se kaže da je Srbija ekonomski lider ni u ovoj grupi zemalja, iako je u regionu Zapadnog Balkana najveća ekonomija.
Istakao je da su na manji rast BDP-a Srbije uticale i međunarodne okolnosti i unutrašnja nestabilnost.
"Podbacili su neki sektori u koje smo ulagali nade kao autoindustrija i sa njom vezana industrija, povlače se neki investitori, na čija mesta nisu došli novi u toj meri, a neki standardni sektori koji 'vuku' ekonomiju rastu manje od očekivanja, nastao je problem sa Naftnom industrijom Srbije (NIS) i sa unutrašnjom nestabilnošću", naveo je Radosavljević.
To, kako je ocenio, pokazuje da ekonomija nema neke jake stubove koji je drže, već je reč o svega nekoliko kompanija, pa kada one stanu i ekonomija posrne.
"Tada nastupa država kao veliki investitor koja treba da podgreva tražnju. Problem je što se pet godina konstantno sve radi pomoću kredita. Svaki put kada se predsednik (Aleksandar Vučić) pojavi sa ponudom pomoći od na primer 20.000 dinara za bilo koga, treba znati da se za to Srbija zadužila jer ima deficit u budžetu i to će u jednom trenutku doći na naplatu", rekao Radosavljević.
Politika podele neselektivne pomoći do 2022. godine je, kako je ocenio, možda mogla da se "proguta" jer je novac bio jeftin, međutim, u poslednje tri godine kamate su značajno porasle i sad Srbija refinansira dug po značajno većim kamatama od onih po kojima se zaduživala.
Politika jeftinih zajmova se, kako je naveo, verovatno neće vratiti nikad ili ne u dogledno vreme i dug sa svim unutrašnjim nestabilnostima i sve češćim ciklusima kriza u Evropi za jednu privredu, kao što je privreda Srbije, i sa tri lošija rasta BDP-a od planiranih može u potpunosti da promeni na gore sliku makroekonomskog stanja.
Srbija je, prema njegovim rečima, 2011. godine naglo izašla iz krize jer su počeli da izvoze Fijat i NIS koji je u jednom trenutku imao izvoz od 400 miliona evra, a sada je to stalo. Ocenio je da je tako i sa kineskim firmama, koje su u vrhu liste izvoznika, jer Srbija nije u međuvremenu uspela da stvori sektore koji bi to nadomestili, IT sektor raste, ali još nedovoljno, a među mnogim kompanijama koje posluju u prerađivačkoj industriji samo nekoliko ima značajne rezultate.
"Naša ekonomija je na staklenim nogama i to je verovatno razlog što država pokušava da 'podgrevanjem' investicija drži ekonomiju iznad vode da može da diše, međutim, takva politika ima nekoliko pogrešnih rezultata", rekao je Radosavljević.
Istakao je da su u vreme Jugoslavije pokretane velike investicije koje su kao rezultat imale stvaranje velikih građevinskih firmi - Energoprojekta, Rada, Napreda, Mostogradnje, "Ivana Milutinovića", koje su nakon toga "otišle u svet i izgradile pola Afrike, Bliskog Istoka i Latinske Amerike".
Rezultat, kako je rekao, sadašnjeg investicionog ciklusa 'burazerske' ekonomije biće da te firme nikad neće moći da se nigde pojave sa svojim referencama, a vlasnici nekih od njih su već sada pod međunarodnim sankcijama.
"Takve investicije su bačene pare u privatne džepove i neće biti multiplikativnog efekta na ekonomiju nakon njihove realizacije, na stranu kakav je kvalitet tih objekata i što će se teško održavati izgrađena infrastruktura. To je spektar loših odluka koje će koštati ekonomiju Srbije u narednim decenijama", rekao je Radosavljević.
Od građevinskog sektora, prema njegovim rečima, "BDP ne treba da očekuje podršku jer je, naročito stanogradnja, ciklus koji kod nas nema veze sa ekonomskim ciklusom, već više sa nekim pranjem para".
"Milijarde evra iz državnog budžeta prelivaju se u stanogradnju i dok bude tako građevinski sektor će da 'pumpa' ekonomiju i to će biti dok bude postojala tako kreirana tražnja. Kada gradnja ne bude moguća bez građevinske dozvole, tada može da se priča o građevinarstvu kao nosiocu ekonomskog rasta, do tada je samo mašina za pranje para", ocenio je Radosavljević.
Pročitaj još
Dodao je da će investicija u Ekspo od nekoliko milijardi evra na privredni rast uticati kratkoročno pre svega na ekonomiju Beograda, a nakon izložbe ti objekti, počev od stadiona, moraće da se održavaju parama iz budžeta.
"Ulazimo u igru koja dugoročno može da dovede da to u Surčinu postane grad duhova, moguće je da jednog dana bude interesantan za snimanje apokaliptičnih filmova. Nije ideja ove vlasti da dugoročno posmatra kakve će efekte Ekspo imati, već kratkoročni ćar, pa kada se završi sa tom investicijom, preći će se na neki drugi investicioni ciklus", naveo je Radosavljević.
Na pitanje može li rast BDP-a da podstakne poljoprivreda, Radosavljević je rekao da je taj sektor u ovom trenutku, sa izuzetkom nekoliko velikih firmi, na nivou 19. veka.
Poljoprivreda u Srbiji, kako je rekao, "u najvećoj meri posluje tako što posejete i molite se bogu da rodi". Poljoprivrednici su, prema njegovim rečima, ostavljeni na milost i nemilost vremenskim prilikama jer država nekoliko godina nema nikakvu politiku koja bi trebalo da bude dugoročna, umesto što se svake dve-tri godine menja.
"Ovakva poljoprivredna politika ne može da podrži rast BDP-a, a ako podrži biće puka slučajnost. Država na neki način odustaje od poljoprivrede, subvencije kasne i poljoprivrednici su sve češće nezadovoljni", rekao je Radosavljević.
Ukoliko imate potrebu za radnom snagom nudimo vam mogućnost da na jednostavan način oglasite poziciju za posao.
Radno mesto možete oglasiti u odeljku Oglasi za posao ili jednostavno klikom na ovu poruku.
NAJČITANIJE U POSLEDNJIH 72H
Ostalo iz kategorije Info - Biznis i ekonomija
Delatnosti u Srbiji kojima se (skoro) niko ne bavi
07.01.2026.•
0
Možda ne čudi previše što sa pretežnom delatnošću vađenje prirodnog gasa u Srbiji nije registrovano nijedno preduzeće. A prirodnog gasa nije da baš nema nimalo. Ima ga i eksploatišemo ga još od 1949. godine.
Ako je tržište Evrope u padu, kuda ide autoindustrija Srbije?
07.01.2026.•
2
Poslovni prihod domaće autoindustrije porastao je sa 7,2 milijarde evra u 2023. na 8,3 milijarde evra 2024, ali se predviđa da će 2025. biti lošija jer ovdašnje firme prvenstveno rade za tržište EU, koje je u padu.
Srbija će pokušati da otkupi bar pet odsto akcija u NIS-u "kako bi se bar oko nečega pitala"
07.01.2026.•
23
Predsednik Aleksandar Vučić izjavio je da će Srbija u narednom periodu pokušati da kupi bar još pet odsto akcija u NIS-u, što bi državi omogućilo "da se pita oko nečega u toj kompaniji".
Vorner Bros odbio ponudu Paramaunta za preuzimanje, bolja im ona koju je dao Netfliks
07.01.2026.•
0
Upravni odbor američke kompanije za proizvodnju i distribuciju filmova Vorner Bros odbacio je najnoviju ponudu kompanije Paramaunt za preuzimanje.
Đedović Handanović: Prijave za energetski ugrožene kupce od 1. januara, moguć popust i za grejanje
06.01.2026.•
8
Građani Srbije od 1. januara mogu da se prijave za sticanje statusa energetski ugroženog kupca.
Kolika je vrednost NIS-a?
06.01.2026.•
6
Berzanska cena NIS-a u iznosu od oko milijardu evra ne može se smatrati realnom tržišnom vrednošću, te kao reper treba uzeti knjigovodstvenu vrednost NIS-a koja iznosi 3,2 milijarde evra.
Stručnjak za energetiku: MOL-u na tacni ponuđeno celo tržište Srbije
06.01.2026.•
38
Profesor Mašinskog fakulteta i stručnjak za energetiku Miloš Banjac kaže za RTS da MOL svakako ima interes da uđe na ovo tržište, kao i da mu se na tacni pruža cela Srbija.
Rekordna cena bakra, zalihe se preusmeravaju u SAD
06.01.2026.•
2
Cena bakra je nastavila snažan rast nakon što je prvi put premašila nivo od 13.000 dolara po toni, pošto investitori računaju na ograničenu ponudu i pojačani apetit za rizikom na globalnim finansijskim tržištima.
Vulin: Srbija će potpisati dugoročni ugovor o gasu sa Rusima, oni nisu ništa krivi u celoj priči
06.01.2026.•
13
Predsednik Nadzornog odbora Srbijagasa Aleksandar Vulin izjavio je da očekuje potpisivanje dugoročnog gasnog aranžmana sa Rusijom, kao i da uskoro bude rešeno pitanje Naftne industrije Srbije.
Novosadski programeri razviju aplikaciju koja generiše desetine miliona dolara, ali malo toga ostaje u Srbiji
06.01.2026.•
21
Srbija se poslednjih godina pozicionirala kao regionalni lider u izvozu IKT usluga, sa prihodima koji su 2024. godine dostigli 4,1 milijardu evra, prema podacima Narodne banke Srbije.
Yettel najavio spajanje sa SBB-om i širenje 5G mreže u 2026. godini
05.01.2026.•
16
Generalni direktor kompanije Yettel Majk Mišel izjavio je danas da će kompanija u 2026. nastaviti širenje 5G mreže u Srbiji i najavio da je pravno spajanje sa kompanijom SBB planirano za 1. april ove godine.
Srbija će se zadužiti za 1,15 milijardi evra prodajom obveznica već u prvom kvartalu
05.01.2026.•
7
Ministarstvo finansija Srbije objavilo je plan aukcija za prva tri meseca 2026. godine prema kojem država planira da prikupi ukupno 111,6 milijardi dinara i 200 miliona evra.
Predstavnici MOL-a stigli u Srbiji, analiziraju poslovanje NIS-a
05.01.2026.•
2
Predstavnici mađarskog MOL-a stigli su u Srbiju i započeli dubinsku analizu poslovanja Naftne industrije Srbije (due diligence).
Da li u preduzetništvu postoje rodne razlike?
04.01.2026.•
7
Preduzetništvo se ne deli na muško i žensko, već na uspešno i neuspešno, ali podaci pokazuju da žene u Srbiji i dalje ulaze u biznis iz nepovoljnije startne pozicije.
Ekološke takse od početka godine - ko u Srbiji plaća SIBAM i šta je to?
04.01.2026.•
0
Od januara su u Srbiji na snazi dve nove ekološke takse koje direktno pogađaju privredu - nacionalni porez na emisije ugljen-dioksida i takozvana SIBAM taksa Evropske unije.
Generalni direktor Gastrejda: Srbija će transportovati tečni gas preko Grčke
04.01.2026.•
8
Potpredsednik i generalni direktor grčke kompanije "Gastrejd", Konstantinos Sifneos, izjavio je da je Srbija korisnik terminala te kompanije u Aleksandropolisu.
Sankcije, NIS i EU: Šta čeka srpsku ekonomiju u 2026. godini?
04.01.2026.•
10
Prošla 2025. godina završena je, sudeći prema proceni Republičkog zavoda za statistiku, sa privrednim rastom od dva odsto.
Predstavnici MOL-a sledeće nedelje dolaze u NIS i započinju dubinsku analizu
03.01.2026.•
1
Predstavnici mađarskog MOL-a će sledeće sedmice doći u Naftnu industriju Srbije i započeti dubinsku analizu poslovanja kompanije (due diligence).
Šta američki napad na Venecuelu znači za cene nafte?
03.01.2026.•
6
Administracija predsednika SAD Donalda Trampa upravo je napala Venecuelu - zemlju koja ima veće rezerve nafte od Iraka.
Tramp je 2025. poništio decenije američke trgovinske politike, a nema obećane koristi
03.01.2026.•
0
Od povratka u Belu kuću u januaru predsednik Donald Tramp je poništio decenije američke trgovinske politike gradeći carinski zid nekada široko otvorene privrede SAD.
Komentari 9
Cianci Rijeka
Kukala nam majka koliko je ljudi ostalo bez posla.
Svaka ozbiljna analiza pokazuje da je ekonomija ono što je najbolje u Srbiji.
I motači kablova će ostati bez posla ,ostaju i u jačim ekonomijama,ali dolaze ozbiljniji igrači pa će opet biti posla.
Dule
Dule
Komentari čitalaca na objavljene vesti nisu stavovi redakcije portala 021 i predstavljaju privatno mišljenje anonimnog autora.
Redakcija 021 zadržava pravo izbora i modifikacije pristiglih komentara i nema nikakvu obavezu obrazlaganja svojih odluka.
Ukoliko je vaše mišljenje napisano bez gramatičkih i pravopisnih grešaka imaće veće šanse da bude objavljeno. Komentare pisane velikim slovima u većini slučajeva ne objavljujemo.
Pisanje komentara je ograničeno na 1.500 karaktera.
Napiši komentar